Kreisverkehr System Überprüfung

Circular Logic, Inc ist als CTA Commodity Trading Advisor und CPO Commodity Pool Operator mit der Commodity Futures Trading Commission CFTC und der National Futures Association NFA registriert. RISK DISCLOSURE STATEMENT. THE RISIKO VON VERLUST HANDELSGEMEINSCHAFTEN ODER KÜNFTE KÖNNEN SUBSTANTIAL COMMODITY TRADING HAT GROSS POTENZIELLE RISIKEN, ZUSÄTZLICH ZU DEN POTENZIALEN BELOHNUNGEN MÜSSEN SIE DIE RISIKEN BEARBEITEN UND WERDEN, DASS SIE IHNEN ZURÜCKZUFÜHREN, IN DEN ZUKÜNFTIGEN ODER GEMEINSCHAFTEN MÄRKEN ZU INVESTITIONEN, DASS SIE DAS HANDEL MIT GELD WERDEN KÖNNEN KÖNNEN, DASS SIE DIESES NICHT EINEN SOLICITATION NOR ANNEN IST ANGEBOT ZUM KAUF ODER ROHSTOFF INTERESSE DER NUTZUNG ODER AUFSTELLUNG ALLER Stop-loss-SELL oder Stop-Limit-Orders nicht erlaubt, Ihre Verluste zu begrenzen, und Sie könnten mehr als die vorgesehene Menge an Geld in Gefahr PAST LEISTUNG VON HANDELSSYSTEM VERLIEREN ODER METHODE IST NICHT VORLÄUFIGE DER ZUKUNFT KURZERKLÄRUNG KANN NICHT, natürlich, offen zu legen alle Risiken und andere Aspekte der ROHSTOFF MARKETS. HYPOTHETICAL LEISTUNGSERGEBNISSE haben viele INHERENT GRENZEN results. This, WIRD VON DENEN EINIGE unten detailliert beschrieben sind keine Zusicherung gegeben, dass jede Rechnung WILL ODER WAHRSCHEINLICH ZU ERREICHEN Gewinne oder Verluste, DIE DENEN IN DER TAT gezeigt, gibt es oft starke Unterschiede zwischen HYPOTHETISCHEN ERGEBNISSE UND DIE TATSÄCHLICHE ERGEBNISSE ERREICHT DER FOLGE VON BESTIMMTEN TRADING PROGRAM. ONE der Beschränkungen der hypothetischen Ergebnissen ist, dass sie mit dem Vorteil ALLGEMEINEN bereit sind, NACHHINEIN Hinzu kommt, dass HYPOTHETISCHEN TRADING KEIN FINANZ - Risiken, UND KEIN HYPOTHETISCHEN Leumund KANN ACCOUNT VOLLSTÄNDIG FÜR DIE AUSWIRKUNGEN DER FINANZRISIKEN IN AKTUELLER TRADING ETWA DIE FÄHIGKEIT VERLUSTE AUSHÄLT ODER EINEN BESTIMMTEN TRADING PROGRAMM TROTZ TRADING anhaften VERLUSTE MATERIAL Punkte, die sich auch negativ auf tatsächlichem Handel beeinflussen können ERGEBNISSE gibt es zahlreiche andere Faktoren, die die Märkte im Allgemeinen damit verbundener oder die Durchführung einer programmspezifischen TRADING, DIE BEI ​​DER HYPOTHETISCHEN LEISTUNGSERGEBNISSE IN DER VORBEREITUNG KANN NICHT VOLL BILANZIERTEN UND alle können NEGATIV IST-TRADING ZUWEISG results. This ROHSTOFFHANDELSBERATER GESETZLICH AUS ACCEPTING FONDS iN DER HANDELSBERATER S Namen von einem Client für Handelsgut INTERESSE VERBOTEN IST SIE für in-Haus Alle Gelder für den Handel mit Futures Commission MERCHANT. Vendor Code verlassen muss. System Audit-Anforderung für CTCL-Handelsfazilität auf Jahresbasis. Als Teil der jährlichen Compliance, wie von SEBI beauftragt, sind Handelsmitglieder erforderlich, die die Genehmigung von Exchange für CTCL-Handelssoftware einschließlich aller Anwendungen erhalten haben, die CTCL, IBT, DMA, STWT und SOR sind Der Börsenüberwachungsbericht für das am 31. März abgeschlossene Geschäftsjahr, jedes Jahr nach dem Erwerb der CTCL-Handelsgesellschaft, die von CISA CISSP ISA DISA-zertifizierter Wirtschaftsprüfer geprüft wurde, unabhängig von den entschädigten Anbietern der Börsen - und / oder Partnerdirektoren der Handelsmitglieder zu unterbreiten Die Mitglieder sind verpflichtet, den System-Audit-Bericht an die Börse über NSE ENIT elektronisch am oder vor dem 30. April zu übermitteln. System Audit-Anforderung für algorithmische Handelsstätte auf halbjährlicher Basis. Ein Teil der halben jährlichen Compliance, wie von SEBI, Handel Mitglieder, die erhalten haben Genehmigung von Exchange für algorithmische Handelssoftware sind verpflichtet, den System Audit Report für das Halbjahr zum 31. März einzureichen, dh für den Zeitraum vom 01. Oktober bis 31. März und 30. September, dh für den Zeitraum vom 01. April bis 30. September, nach dem Algorithmischen Handel Anlage geprüft von Exchange-Einstufungs-System-Auditoren CISA-zertifizierte Mitglieder sind verpflichtet, den System-Audit-Bericht an die Börse über NSE ENIT elektronisch vor oder vor zu stellen. Für den 01. Oktober bis 31. März Bericht bis zum 30. April eingereicht werden. Für den 01. April bis 30. September Bericht Die bis zum 31. Oktober eingereicht werden soll. EBT STWT SOR-Statistiken. Mitglieder, die IBT STWT SOR-Anlage zur Verfügung stellen, sind verpflichtet, Handelsstatistiken auf IBT STWT SOR für Kapitalmarkt-Futures und Optionen zur Verfügung zu stellen. Währungsderivate-Mitglieder sind verpflichtet, diese Informationen wöchentlich auf NSE ENIT hochzuladen Application. Related Links. Watch den Markt live. Get Echtzeit-Marktanalysen. Mehr über unsere Risk Management Praktiken. Sie können auch interessiert sein. Je höher der Prozentsatz der lieferbaren Menge zu handelte Menge desto besser - es zeigt, dass die meisten Käufer sind Dass der Preis der Aktie steigen wird. Zirkular 6 2013 BA - Anforderungen an Systeme und Kontrollen für den algorithmischen Handel von Institutionen. On diesem Seite.1 Vorbemerkungen.1 Dieses Rundschreiben setzt die Richtlinien ESMA 2012 122 DE der europäischen Wertpapiere und Markt um Behörde ESMA in nationale Erfordernisse Es gibt Anleitungen zu den organisatorischen Anforderungen des § 25a des Kreditwesengesetzes und des § 33 1 und 1a des Wertpapierhandelsgesetzes durch Ergänzung der Mindestanforderungen an das Risikomanagement MaRisk mit den Anforderungen an das Risiko Management-System von Institutionen in Bezug auf algorithmischen Handel.2 Die Anforderungen berücksichtigen den Grundsatz der Verhältnismäßigkeit, und Institutionen können die Anforderungen in einer risikoorientierten Weise umsetzen. Daher ist eine adäquate Umsetzung auch für kleinere Institutionen und für einfach zu bedienende Institutionen möglich Und bewährte Algorithmen Andererseits bedeutet das Prinzip der Proportionalität auch, dass die Aufsichtsbehörde hohe Anforderungen an die Umsetzung durch kleinere Institutionen stellt, die komplexe Algorithmen oder direkten Marktzugang und / oder geförderten Zugang nutzen. Darüber hinaus sind diese Institutionen, die besonders groß sind oder Deren Geschäftstätigkeit durch besondere Komplexität, einschließlich der Geschwindigkeit der Handelsaktivitäten der Institutionen und der Kunden, oder durch Internationalität oder ein besonderes Risiko, wie z. B. hoch, auch intraday, Handelsvolumina, gekennzeichnet ist, soll umfangreichere Risikomanagement-Arrangements machen.3 Das Rundschreiben Ergänzt die allgemeinen Anforderungen der Mindestanforderungen an das Risikomanagement Mindestanforderungen an das Risikomanagement MaRisk, die auch für den algorithmischen Handel gelten. Das Circular bezieht sich gelegentlich auf die MaRisk Kapitel 2 und 3 verdeutlichen den Umfang und erläutern die allgemeinen Anforderungen. Die Kapitel 4 und 5 erfordern Anforderungen an die Risikomanagement und Dokumentation Darüber hinaus erlassen die Kapitel 6 und 7 zusätzliche Anforderungen an das Personal der Compliance-Funktion und die Verhütung von Marktmissbrauch. Diese Kapitel ergänzen die Mindestanforderungen an die Compliance-Funktion und die zusätzlichen Anforderungen an Verhaltensregeln, Organisation und Transparenz nach Abschnitten 31 ff. Des Wertpapierhandelsgesetzes für Investment Service Unternehmen Mindestanforderungen an die Compliance-Funktion und die weiteren Verhaltens-, Organisations - und Transparenzpflichten nach 31 ff WpHG fr Wertpapierdienstleistungsunternehmen MaComp Kapitel 8 erhebt zusätzliche Anforderungen an Institutionen, die einen direkten Marktzugang und / oder geförderten Personen bieten Zugang.2 Geltungsbereich und Definitionen.4 Die in diesem Rundschreiben festgelegten Anforderungen werden von allen Organen im Sinne des § 1 1b KWG und § 53 1 KWG eingehalten. Sie gelten auch für die Zweigniederlassungen deutscher Institute, die sich außerhalb befinden Deutschland Sie gelten nicht für Zweigniederlassungen von Unternehmen mit Sitz in einem anderen Staat des Europäischen Wirtschaftsraums gemäß § 53b KWG. Die Anforderungen gelten auch auf Gruppenebene siehe AT 4 5 der MaRisk und werden von übergeordneten Unternehmen oder von Übergeordnete Finanzkonglomerat-Unternehmen einer Gruppe von Institutionen, Finanzholding - oder Finanzkonglomerat Daher müssen alle Tochtergesellschaften dieser Gruppen den Anforderungen entsprechen.5 Ein Institut muss die Anforderungen dieses Rundschreibens erfüllen, wenn es sich um den Handel mit Finanzinstrumenten handelt Eine Art und Weise, dass ein Computer-Algorithmus automatisch einzelne Parameter von Aufträgen bestimmt, es sei denn, das System wird nur zum Zweck der Weiterleitung von Aufträgen an einen oder mehrere Handelsplätze oder für die Bestätigung von Aufträgen verwendet. Algorithmischer Handel Die Parameter der Aufträge beinhalten insbesondere Entscheidungen an Ob die Bestellung, den Zeitpunkt, den Preis oder die Menge des Auftrags oder die Art und Weise, wie die Bestellung nach der Einreichung mit eingeschränktem oder keinem menschlichen Eingriff zu bewältigen ist, einzugehen.6 Die Anforderungen gelten für das Handelsgeschäft nach der MaRisk sowie den Handel Behandlungskunden Die Anforderungen gelten für den algorithmischen Handel im eigenen Eigennamen und für eigene Rechnung, auch wenn sie als Dienstleistung für andere geführt werden, und für den Handel im eigenen Namen der Institutionen, aber für Rechnung von Kunden einschließlich der Hauptvermietungsdienste Sowohl das elektronische Handelssystem als auch die Algorithmen selbst.7 Die Herausgabe von unverbindlichen Preisempfehlungen zB im Rahmen der Marktmachung fällt auch in den Geltungsbereich dieses Rundschreibens, wenn kein menschliches Eingreifen erforderlich ist, um eine Bestellung zu generieren oder auszuführen .8 Die Anforderungen beschränken sich nicht auf den Handel auf geregelten Märkten oder multilateralen Handelseinrichtungen. Algorithmischer Handel an allen Handelsplätzen und Over-the-Counter-Transaktionen ist ebenfalls enthalten.9 Das Rundschreiben enthält spezifische Anforderungen an Institutionen, die einen direkten Marktzugang DMA und / oder Sponsoren anbieten Zugang SA Die im jeweiligen Börsengesetz festgelegten Beschränkungen oder Verbote, Börsengesetze und sonstige Regelungen, z. B. im Ausland, bleiben vom Zirkular unberührt.10 In diesem Zusammenhang gelten folgende Definitionen: direkter Marktzugang DMA ist eine Vereinbarung, durch die ein Institution, die Mitgliedsmitglied oder Nutzer eines Handelsplatzes ist, erlaubt es bestimmten Kunden, einschließlich der anrechenbaren Gegenparteien, um elektronisch an die internen elektronischen Handelssysteme des Instituts zu übermitteln, um die automatische Weiterleitung unter der Handelsmarke des Instituts an einen bestimmten Handelsplatz zu übergeben Eine Vereinbarung, durch die eine Institution, die Mitglied des Mitglieds oder eines Nutzers eines Handelsplatzes ist, bestimmten Kunden, einschließlich der anrechenbaren Gegenparteien, erlauben, Aufträge elektronisch und direkt an einen bestimmten Handelsplatz unter der Handelsmarke des Instituts zu übermitteln, ohne dass die Aufträge über die Einrichtung des Internets geführt werden Elektronische Handelssysteme.3 Allgemeine Anforderungen.11 Das Institut stellt sicher, dass es alle relevanten Regulierungsanforderungen erfüllt, einschließlich der in diesem Rundschreiben in der MaRisk festgelegten Anforderungen, wenn es seine elektronischen Handelssysteme betreibt. Darüber hinaus müssen die Organe die Einhaltung der Vorschriften sicherstellen Alle Vereinbarungen mit den Handelsplätzen, an die Aufträge übermittelt werden Die Einrichtung, die sich in einem algorithmischen Handel engagiert, muss ein angemessenes und effektives Risikomanagement im Sinne der MaRisk beibehalten. Das schließt ein, dass das Institut eine vollständige Risikoinventur der damit verbundenen Risiken durchführt und regelmäßig aktualisiert Mit dem algorithmischen Handel.12 Eine Institution nimmt wesentliche Risiken, vor allem operationelle Risiken, beim Einsatz in algorithmischen Handel Engagement in algorithmischen Handel wirkt sich auf alle wesentlichen Risiken im Zusammenhang mit dem Bankgeschäft dar. Neben den Anforderungen von AT 2 2 der MaRisk muss ein Institut Betrachten insbesondere das Reputationsrisiko bei der Steuerung und Kontrolle seiner materiellen Risiken Reputationsrisiken können sich beispielsweise durch Marktvergehensverhalten oder die Einnahme von Risiken ergeben, die aus Sicht von Kunden und Mitarbeitern unklar und unhandlich sein können. Wenn eine Institution davon ausgeht, dass sie es tut Nicht wesentliche Risiken durch den Einsatz des algorithmischen Handels oder durch den Zugang zu den Märkten zu ergreifen, so ist diese Annahme schriftlich und nachvollziehbar zu begründen und vom gesamten Vorstand zu genehmigen.13 Die Auswirkungen des algorithmischen Handels auf die Risikosituation sind zu berücksichtigen Bei der Strukturierung der internen Kontrollmechanismen hinreichend konservativ.14 Die Risikokontrolle überwacht alle Aufträge in Echtzeit für den Zeitraum, in dem das Institut Aufträge an den Handelsplatz sendet. Darüber hinaus sind alle relevanten Handelsplätze und Kapitalmarktsegmente wirksam Über die Risiken des Instituts werden überwacht. Das Institut muss die Handelsplätze und Kapitalmarktsegmente, die für Risikomanagementzwecke überwacht werden sollen, klar definieren. Diese Überwachung wird von Mitarbeitern durchgeführt, die über ein entsprechendes Fachwissen verfügen und Bestandteil einer Organisationseinheit sind Das ist unabhängig vom Handel.15 Ein Institut darf nur an Handelsplätzen handeln, die aus der Perspektive des Instituts ein angemessenes Risikomanagement und Business Continuity Pläne haben. Vor dem Einsatz eines algorithmischen Handels muss das Institut beurteilen, welche Risiken es braucht. Diese Risikoinventur ist Regelmäßig wiederholt Das Institut prüft, ob der Handelsplatz, an den er Aufträge senden möchte, ein funktionales Risikomanagement hat, das z. B. unter betonten Bedingungen effizient arbeitet, ob es eine Testumgebung anbietet und ob es die relevanten Anforderungen der Wertpapieraufsicht erfüllen kann Wenn die Handelsplattform keine Prüfumgebung anbietet, muss das Institut beurteilen und begründen, ob der Handel an solchen Handelsplätzen möglich ist. Neben den einschlägigen Anforderungen der Länder und der BaFin verwendet das Institut die Richtlinien 1, 3, 5 und 7 Der Richtlinien ESMA 2012 122 DE Systeme und Kontrollen in einem automatisierten Handelsumfeld für Handelsplattformen, Wertpapierfirmen und zuständige Behörden als Mindeststandard für die Beurteilung und entscheiden risikoorientiert über die Intensität der Bewertung Risiken Die Leitlinie 3 c ist insbesondere sicherzustellen. Die Anforderungen der AT 8 der MaRisk gelten, wenn ein Institut an einem neuen Handelsplatz anfängt, dies schließt neue Angebote von Handelsplätzen ein, mit denen eine Geschäftsbeziehung besteht.16 Wenn ein Institut einen multilateralen Handel betreibt Anlage, so hat sie die §§ 31f und 31g WpHG für Wertpapierdienstleistungsunternehmen zu beachten, die im Übrigen durch das Rundschreiben 8 2012 WA Mindestanforderungen an die Compliance-Funktion und die zusätzlichen Anforderungen an die Verhaltensregeln, die Organisation und die Transparenz gemäß §§ 31 ff Das Wertpapierhandelsgesetz Wertpapierhandelsgesetz - WpHG für Investment Services Unternehmen II MaComp II Neben dem Rundschreiben 8 2012 WA, den Leitlinien 1, 3, 5 und 7 der ESMA 2012 122 DE Leitlinien Systeme und Kontrollen in einem automatisierten Handelsumfeld für Handelsplattformen, Investitionen Unternehmen und zuständige Behörden gelten sinngemäß für ein Institut, das einen Handelsplatz betreibt, auch auf Gruppenebene, der nicht unter die Definition einer multilateralen Handelseinrichtung wie systematische Internalisierung fällt.4 Risikomanagement.4 1 Anforderungen an die technische und / Organisatorische Ressourcen zusätzlich zu den Anforderungen von AT 7 2 der MaRisk.17 Algorithmen und Unteralgorithmen von Institutionen und Dritten, wenn sie an den Handelssystemen des Instituts verwendet werden, sind für das interne Risikomanagement eindeutig zu kennzeichnen. Einzigartige ID Institution muss in der Lage sein zu wissen, welche einzelne Bestellung einem bestimmten Algorithmus oder Algorithmen entspricht, sowie dem einzelnen Händler oder dem einzelnen Kunden, bei Aufträgen im Auftrag von Kunden. Bestehende Markierungsanforderungen können als verwendet werden Eine Grundlage Es sind angemessene technische Maßnahmen zu ergreifen, um sicherzustellen, dass die zur Identifizierung der Aufträge verwendeten Merkmale eindeutig sind und das Matching korrekt ist.18 Elektronische Handelssysteme von Institutionen müssen über ausreichende Kapazitäten verfügen, um sicherzustellen, dass sie das erforderliche Informationsvolumen in Notsituationen verarbeiten können , Insbesondere im Hinblick auf die zwischen dem Institut und dem Handelsplatz ausgetauschten Informationen. Darüber hinaus sind diese Kapazitäten skalierbar.19 Die Anforderungen von AT 7 2 der MaRisk gelten auch für IT-Systeme und dementsprechend für IT-Komponenten, die in der IT verwendet werden System, das von Dritten erbracht wird.20 Das IT-Sicherheitsniveau für Tätigkeiten oder Systeme wird vom Institut festgelegt und begründet, um adäquate Maßnahmen abzuleiten. Das Institut umfasst die Risiken im Zusammenhang mit internen und externen Quellen in die Analyse und Planung von Maßnahmen Wenn die IT-Sicherheitsstufe im Sinne der Normen des Bundesamtes für Sicherheit in der Informationstechnologie oder ähnlicher Definitionen in ISO 2700x für die Aktivitäten oder Systeme, die für den algorithmischen Handel verwendet werden, sehr hoch ist, muss das Institut seine Entscheidung im Detail erklären Und in einer für fremde Dritte verständlichen Weise.21 Die Anzahl der Benutzerberechtigungen ist auf ein Minimum zu beschränken und der Zugang zu den Handelssystemen durch entsprechende Mechanismen zu schützen. Der Zugriff über kritische IT-Berechtigungen ist regelmäßig zu überwachen und zu überwachen Der Zugriff über andere Berechtigungen ist auf eine aus Sicherheitsgründen erforderliche Ebene beschränkt. Der Zugang zu den Handelssystemen für kritische IT-Zulassungen ist insbesondere durch mindestens einen Zwei-Faktor-Authentifizierungsprozess zu schützen und kontinuierlich auf dem Stand der Technik zu bestehen - Sicherheitsstufe Änderungen des IT-Systems sind nach dem Vier-Augen-Prinzip durch Einbeziehung einer unabhängigen Einheit durchzuführen. Die Sicherheit der IT-Systeme ist regelmäßig zu überprüfen.22 Die Institute müssen kontinuierlich sicherstellen, dass ihre IT-Systeme mit der elektronischen kompatibel sind Handelssysteme des Handelsplatzes.23 Des Weiteren sind Geschäftslehrer und technische Mitarbeiter der Einrichtung, die einem Algorithmus und / oder dem Auftragsposten 17 entsprechen, verpflichtet, die Algorithmen zu beherrschen und zu verstehen und die Algorithmen zu kontrollieren und zu beeinflussen Aufträge in der nahen Zeit Die Mitarbeiter der Handelsplätze müssen in der Lage sein, diese Mitarbeiter jederzeit während der Handelszeiten der Einrichtung zu kontaktieren.4 2 Anforderungen an den Business Continuity Plan zusätzlich zu den Anforderungen gemäß Ziffer 7 3 der MaRisk.24 Die Institutionen entwickeln geeignete und wirksame Geschäftskontinuitätspläne für ihre elektronischen Handelssysteme, die technologisch auf dem neuesten Stand sind. Ein kontinuierlicher Betrieb der Handelssysteme ist sicherzustellen, dass Maßnahmen, die die Risiken angemessen widerspiegeln, im Notfall getroffen werden Eine rechtzeitige Wiederaufnahme des Handels zu gewährleisten, wenn nötig Bei der Entwicklung und Aktualisierung von Business Continuity Plänen, die vom Institut auf der Grundlage eines risikoorientierten Ansatzes unabhängig voneinander erstellt werden, werden mindestens die folgenden Aspekte abgedeckt. Eine Definition der organisatorischen und Operative Strukturen für Notfälle. Beschreibung und Analyse eines angemessenen Spektrums von Stressszenarien, die spezifische Vorkehrungen erfordern können, um die Kontinuität der Geschäftsabläufe sicherzustellen. Der Business Continuity Plan umfasst Szenarien wie ein Versagen eines einzelnen Handelsplatzes, mit dem das Institut zusammenarbeitet Oder das Versagen des eigenen Handelssystems Darüber hinaus berücksichtigt das Institut vorhersehbare und bereits beobachtete Szenarien sowie sehr volatile oder extreme Marktphasen wie Flash-Crashs. c-Back-up von Unternehmen einschließlich der Einhaltung kritischer Daten, die durch die Elektronische Handelssysteme. d Verfahren für den Umzug und Betrieb des elektronischen Handelssystems von einer Back-up-Website, um Operationen im Falle von Notfällen zu halten Wenn Institutionen in komplexen und schnellen algorithmischen Handel engagieren, müssen mindestens zwei Standorte dauerhaft betriebsbereit sein. e Schulung der relevanten Mitarbeiter für die Umsetzung von Business Continuity Plänen. f ein laufendes Programm für die Prüfung, Bewertung und Überprüfung der Business Continuity Pläne mindestens jährlich und, wenn nötig, ihre Modifikation. g Überprüfung, ob die Handelsplätze ausreichende Geschäftskontinuität haben Pläne und ob diese mit dem institutionellen Kontinuitätsplan des Instituts vereinbar sind. h Überprüfung, wenn ein Handelssystem oder ein Handelsalgorithmus angepasst, abgewickelt oder heruntergefahren werden soll. Darüber hinaus wird analysiert, wenn ein Händler oder ein Kunde, Mit dem Unique ID Item 17 zu dem Algorithmus, der den Notfall provoziert, wird kurzfristig vom Handel ausgeschlossen.25 Die Entscheidung darüber, wie diese Aspekte berücksichtigt werden sollen, ist zu dokumentieren und zu begründen.4 3 Anforderungen an Änderungen von Trading-Algorithmen Anpassungsprozesse.26 Änderungen am Trading-Algorithmus und die Verwendung eines Algorithmus an einem anderen Handelsplatz oder in einem neuen Markt gelten als neue Produkte nach AT 8 1 der MaRisk auch für einmalige Transaktionen daher risikosensibel Methoden zu entwickeln und anzuwenden, die die Einhaltung der Anforderungen von AT 8 1 der MaRisk gewährleisten. Das Institut muss konsequent definieren und dokumentieren, was es als eine Änderung eines Handelsalgorithmus betrachtet. Das Institut muss auch angemessene Verfahren für geringfügige Änderungen vorsehen, Nicht in den vom Institut festgelegten Modifikationen enthalten Diese Verfahren erlauben eine analoge Einhaltung von AT 8 1 der MaRisk Minor Modifikationen sind ebenfalls zu dokumentieren.27 Handelsalgorithmen und Handelssysteme müssen jederzeit kompatibel sein. So ist die korrekte Umsetzung der Algorithmus und die Systemvorgabe im Quellcode-Interpreter-Code müssen vor dem Go-Live von neuen Versionen überprüft werden, auf einer fortlaufenden Basis und ereignisgesteuert Die Konsistenz des Quellcodes und des installierten Binärprogramms ist durch entsprechende Kontrollen sicherzustellen Der Fall von Dolmetschern, gleichwertige Kontrollen für die Installation von Dolmetscher-Code müssen vorhanden sein.4 4 Verbesserte Anforderungen für Prüfverfahren und Stresstests.28 Die Anforderungen von AT 8 1 Punkt 3 der MaRisk gelten auch für den algorithmischen Handel im Auftrag der Kunden Darüber hinaus sind Stresstests nach der MaRisk AT 4 3 3 durchzuführen.29 Daher müssen die Institute vor dem Einsatz eines elektronischen Handelssystems oder eines individuellen Handelsalgorithmus klar definierte Entwicklungs - und Prüfmethoden nutzen und vor der Implementierung von Änderungen Änderungen an der Quellcode Sicherheit und Zuverlässigkeit der Systeme müssen durch effektive Kontrollen während des Entwicklungs - und Testprozesses sowie durch den Einsatz in der Live-Umgebung gewährleistet werden. 30 Die effektive Arbeit in betonten Marktbedingungen kann bedeuten, dass das System oder der Algorithmus abschaltet Ob die Systeme und Algorithmen auch unter betonten Bedingungen die Einhaltung der regulatorischen Anforderungen gewährleisten können.31 Für Algorithmen beinhalten diese Tests Leistungssimulationen Backtests oder Offline-Tests innerhalb einer Handelsplatz-Testumgebung. Auch die automatische Erstellung von Fehlermeldungen wird geprüft. 32 Institutionen müssen ihre Trading-Algorithmus-Tests einschließlich Tests außerhalb der Live-Trading-Umgebungen an die Strategie anpassen, die das Institut für seinen algorithmischen Handel im Allgemeinen definiert. Darüber hinaus muss das Institut prüfen, ob der Algorithmus wie beabsichtigt ist. Dies sollte insbesondere das spezifische berücksichtigen Merkmale der Märkte und Handelsplätze, auf denen die Institution tätig ist.33 Die Einrichtung führt weitere Prüfungen durch, wenn die Märkte, in denen der Algorithmus verwendet werden soll, von den ursprünglich beabsichtigten unterscheiden. Die Anforderungen von AT 8 1 der MaRisk gelten in Solche Fälle Jede einzelne Prüfung wird von einer unabhängigen Geschäftseinheit genehmigt. Das Institut berücksichtigt auch die Risiken, die sich aus dem Prüfverfahren ergeben können.34 Wenn Handelssysteme Schnittstellen haben, die von Dritten für den Zugriff auf die Systeme genutzt werden können, sind Durchdringungsprüfungen erforderlich Regelmäßig durchgeführt werden, um das System vor Angriffen durch Dritte zu schützen.4 5 Verbesserte Voraussetzungen für die Früherkennung, Überwachung, Kommunikation und Berichterstattung und Reaktion auf Mängel.35 Gemäß AT 4 3 2 Punkt 2 der MaRisk-Institute legen Verfahren fest Für die frühzeitige Erkennung von Risiken Diese Verfahren sollen auch im Rahmen des algorithmischen Handels festgelegt werden.36 Die frühzeitige Erkennung aller Kredit-, Markt - und Liquiditätsrisiken im Zusammenhang mit dem algorithmischen Handel erfordert eine Überwachung der Handelsaktivitäten in Echtzeit durch die Risikokontrolle Risiken werden in naher Zeit überwacht. Zu diesem Zweck ist sicherzustellen, dass die Mitarbeiter der Risikokontrolle und der Compliance-Funktion in der Lage sind, die Handelsaktivitäten gemäß den unter Ziffer 40.37 genannten Kriterien zu überwachen. Es ist möglich, sich sicher einzustellen, abzufangen Oder sofort die elektronischen Handelssysteme und Handelsalgorithmen abschalten.4 6 Anforderungen an die Strukturierung des Limitsystems.38 Kontrahentenlimite, Emittentengrenzen und Marktgrenzen sind vor jedem Handel festzulegen Die Liquidität einschließlich der Intraday-Liquidität des Instituts Ist jederzeit sichergestellt. Dies gilt auch für Transaktionen im Auftrag der Kunden Die Kontrahenten - und Emittentengrenzen werden nach den allgemeinen Anforderungen der MaRisk festgelegt.39 Die Einhaltung der Limite ist in Echtzeit und im laufenden Betrieb zu sichern Blockieren oder stornieren Sie Aufträge automatisch, wenn Risikolimite verletzt werden können. Daher sind die Grenzen zu kontrollieren und eine automatisierte Genehmigung ist erforderlich, bevor Aufträge an einen Handelsplatz übergeben werden. Limit Brüche in Zeiten extremer Marktbelastung müssen mit dem Business Continuity Plan übereinstimmen. 40 Die Kontrollen sind auf die Limitstruktur abzustimmen und werden durch die einzelnen Kunden oder Finanzinstrumente differenziert. Gruppen von Kunden oder Finanzinstrumenten. Risiken einzelner Händler, Handelsabteilungen oder einer ganzen Institution. Trading-Locations.41 Während des intraday-algorithmischen Handels, Auch bei der Veräußerung von Derivaten kann ein Institut in der Lage sein, in Echtzeit das ausstehende Engagement der Eventualverbindlichkeiten der Händler und Kunden zu berechnen.42 Die Institute haben Verfahren und Vorkehrungen für den Umgang mit Aufträgen, die vom Institut automatisch gesperrt wurden S, die die Einrichtung trotzdem einreichen möchte. Diese Grenzwerte oder automatische Stopps dürfen jedoch nur vorübergehend aufgehoben werden, um die Risiken ggf. zu begrenzen. Diese Verfahren und Vereinbarungen müssen die Einhaltung von Vorschriften und die Kontrolle über die Risikokontrolle wahrnehmen, sobald die Kontrollen außer Kraft gesetzt werden Das Institut legt fest, welche Organisationseinheit für die Genehmigung der Aussetzung von Limiten und die Strukturierung der Eskalationsverfahren verantwortlich sein soll.43 Bevor ein Institut in algorithmischen Handel tätig wird, dokumentiert der Vorstand die Maßnahmen, die ergriffen wurden, um den Grundprinzipien nachzukommen Des Risikomanagements und der Risikokontrolle Dies gilt insbesondere für die Einbeziehung von Limitstrukturen in den Koordinationsprozess mit den Abwicklungs - und Kontrolleinheiten.44 Darüber hinaus unterrichtet das Leitungsorgan den Aufsichtsrat unverzüglich über die grundlegende Strategie, Risiken, Limitsysteme, technische Aspekte sowie das Funktionieren von und Business Continuity Plänen im Zusammenhang mit dem algorithmischen Handel.4 7 Anforderungen an das Outsourcing und andere externe Beschaffung von Dienstleistungen und Produkten zusätzlich zu den Anforderungen von AT 9 der MaRisk.45 Die Institution kann den Betrieb ihrer auslagern Trading-System oder die Programmierung von Algorithmen oder kann Systeme oder Algorithmen extern zu sichern Die Institution bleibt jedoch für die Funktionsweise und Integrität des Systems voll verantwortlich und trägt die alleinige Verantwortung insbesondere für die Festlegung der Schlüsselparameter. Dies darf daher nicht ausgelagert werden .46 Das Institut muss insbesondere die Anforderungen von AT 7 2 des MaRisk und dieses Rundschreibens im Falle von Outsourcing und externer Beschaffung erfüllen. Es soll beurteilen, ob die gelieferten Algorithmen oder Quellcodes dem Antrag des Instituts entsprechen.47 Das Institut hat Eine Risikoanalyse durchführen, die den Anforderungen von AT 9 Punkt 2 der MaRisk im Zusammenhang mit dem Outsourcing oder der externen Beschaffung entspricht. Das Outsourcing im Rahmen des algorithmischen Handels gilt als Material.48 Im Falle des Outsourcings ist die Einhaltung der Bestimmungen dieses Rundschreibens zu berücksichtigen Wird vertraglich vereinbart und überwacht. Das Institut stellt sicher, dass dieses Rundschreiben auch bei der IT-Entwicklung durch die Lieferanten eingehalten wird.5 Anforderungen an die Dokumentation zusätzlich zu AT 6 der MaRisk.49 Institutionen führen Aufzeichnungen in Bezug auf ihre elektronischen Handelssysteme auf Und Trading-Algorithmen für mindestens fünf Jahre.50 Es muss ausführlich dokumentiert werden, warum ein Algorithmus zu einer bestimmten Handelsentscheidung geführt hat. Daher sind alle relevanten Marktdaten sowie unveränderte Aufträge und Quotes für einen Zeitraum von drei Monaten aufzubewahren Alternativ sind alle relevanten Marktdaten innerhalb dieses Zeitraums verfügbar.51 Die Unterlagen müssen mindestens alle Quellcodes, Ausführungsparameter und festgelegten Grenzen umfassen. Darüber hinaus sind alle Aufträge, die vom Institut vorgelegt wurden, zu dokumentieren.52 Die Dokumentation hat Um die internen Kontrollfunktionen, die interne Revision, den Aufsichtsrat und die Aufsichtsbehörden zu verstehen und zu überwachen, um die Einhaltung der entsprechenden Anforderungen zu verstehen und zu überwachen. Das Kriterium, dass die Unterlagen insbesondere verständlich sind, bezieht sich auf die Lesbarkeit Der Algorithmen Neben den internen Identifikatoren siehe Punkt 17 der Algorithmen und Subalgorithmen umfasst dies insbesondere die nachvollziehbare, vollständige und mathematisch korrekte Beschreibung der Algorithmen, die Dokumentation der technischen Systemumgebung und die Lesbarkeit des Quellcode-Interpreters Code.53 Die Dokumentationsanforderungen gelten auch für Algorithmen, die das Institut für die Ausführung von Aufträgen von Kunden erhält.54 Das Institut hat mindestens jährlich einen Validierungsbericht über den algorithmischen Handel und die Bereitstellung von Marktzugang, der sich insbesondere auf die Aspekte gemäß Kapitel 4 und 8 Dieser Bericht ist den internen Kontrollfunktionen, der internen Revision und dem Aufsichtsrat vorzulegen.6 Vermeidung von Marktmissbrauch.6 1 Überwachung der Handelsaktivitäten im Hinblick auf potenziellen Marktmissbrauch.55 Institutionen Überwachen alle Handelsaktivitäten von Einzelpersonen oder Algorithmen, die im Auftrag des Instituts durchgeführt werden, sowie Handelsaktivitäten durch Kunden Dies erfordert unter anderem geeignete Systeme einschließlich automatisierter Warnsysteme, die in der Lage sind, kurzfristig ein Verhalten zu vermitteln, das wahrscheinlich ist rise to suspicions of market abuse in particular market manipulation , including where the firm has sight of this cross-market behaviour The institution is obliged to define, in a risk-oriented manner, its understanding of near time monitoring and to document it In this context , particularly the speed of the algorithmic trading has to be taken into account Prior to the release of an algorithm or the implementation of changes it shall be assessed whether the algorithm or the implemented changes can trigger market abusive behaviour.56 To detect suspicious behaviour, a comprehensive and continuous monitoring by the compliance staff of the institution is required This applies in particular if such monitoring is not performed with sufficient granularity by the trading venues themselves.57 Institutions shall provide training on what indicates market abuse in particular market manipulation for all individuals involved in executing orders on behalf of clients and dealing on own account This knowledge is to be kept up to date regularly.58 Institutions shall conduct periodic and independent reviews of their procedures and arrangements to prevent and identify instances of conduct that may involve market abuse.59 If an institution uses direct market access or sponsored access through other institutions, also foreign institutions, it shall be able to transmit the names of the clients or traders who corresponds to the respective order.6 2 Arrangements for reporting and documentation of suspicious transactions and orders .60 In order to limit the compliance risk or reputational risk, it is not sufficient to identify suspicious transactions that are subject to a reporting requirement Institutions shall also have appropriate procedures in place to make the required suspicious transaction reports without delay.61 Institutions shall implement effective audit trails providing information about how each alert of possible suspicious behaviour is dealt with, whether or not a report is made to the supervisory authority These records shall be sufficiently detailed and understandable to enable the supervisory authority to monitor the institutions compliance with their relevant obligations .62 Institutions shall keep records relating to arrangements and procedures to identify instances of conduct that may involve market abuse for at least five years The aspects mentioned in chapter 6 shall be sufficiently documented.63 In addition to the requirements of chapter 5, market data required to identify market abuse has to be kept for five years.7 Requirements for members of the compliance staff.64 The compliance function pursuant to section 33 1 of the WpHG shall to ensure compliance with the requirements of chapter 6.65 It has to be ensured that the compliance staff have unrestricted and timely access to all information which they consider critical for compliance in order for them to quickly respond to and correct any failures or regulatory infractions that may take place.66 Institutions shall ensure that members of the compliance staff are continuously and adequately materially equipped, that they have an adequate budget at their disposal and that they have the adequate authority and assertiveness seniority to act against members of the trading staff if a trading activity gives rise to suspicions of market abuse in particular market manipulation.8 Additional requirements for institutions that provide direct market access and or sponsored access.8 1 Responsibility of the institutions.67 The risks arising from the provision of direct market access and or sponsored access are to be taken into account in the materiality assessment in a sufficiently conservative manner when conducting the risk inventory AT 2 2 of the MaRisk These risks shall be mitigated by means of an adequate and effective risk management.68 Institutions that provide direct market access and or sponsored access to clients are fully responsible for the trading activities of these clients in respect of the resulting risks, in particular risks for the bank, and co-responsible for any resulting market abuse Institutions shall therefore establish procedures which ensure that the limits of clients are set in a risk-oriented manner and complied with, and that rules and procedures of the trading venues as well as relevant regulatory requirements are complied with.69 Institutions shall provide clarity to the clients and the trading venue the specific rights and obligations resulting from the provision of direct market access and or sponsored access.8 2 Due diligence with regard to clients using direct market access and or sponsored access.70 Institutions shall conduct due diligence on clients using direct market access and or sponsored access, as appropriate to the risks posed by the nature of the clients, the scale and complexity of their prospective trading activities and the service being provided Due diligence shall be conducted before providing market access, be risk-orientated and be repeated within a reasonable period of time Due diligence procedures should include at least the following aspects. a reviewing the skill and training of the employees of the client who enters the orders this also applies to the business continuity plan in chapter 4 2 In the case of fast algorithmic trading, the institution shall conduct individual training seminars for the employees. b access controls over order entry. c allocation of responsibilities for the settlement of transactions. d dealing with errors, the historical trading pattern behaviour of the client. e ability of clients to meet their financial obligations to the institution. f sufficiently accurate knowledge about the client, with whom the institutions has maintained a sufficiently long and intense relationship A period of approximately one year may be considered adequate The institution shall be able to assess whether the client is reliable and able to comply with all relevant legal and regulatory requirements as well as the requirements arising from contracts signed between the institution, the client and the trading venue. g prior controls and understanding of the trading systems, understanding how the clients develop and use algorithms, and analysis of the clients risk management, including the ability of the clients to monitor their own activities in real time with regard to solvency and liquidity risks .8 3 Special requirements for risk management and the prevention of market abuse.71 Real time monitoring of orders, and monitoring of relevant markets and market segments see item 14 shall cover the whole order flow, including the order flow of direct market access and or sponsored access clients.72 The institution shall control the algorithms which are sent to the institutions for executing orders before using such algorithms In these cases, the institution shall understand the functioning of the algorithms as properly as its own algorithms.73 Limits shall be set depending on the creditworthiness and the intended trading activities of the client The creditworthiness of the client shall be examined and monitored in near time Intra-day monitoring may be necessary, depending on the speed of the client s trading.74 The limits set by the institutions for the client s shall be communicated to the trading venue responsible for complying with these limits The institutions shall ensure that the trading venue can comply with the limits Despite the responsibilities of the trading venue, the institutions shall monitor all orders in real time and where necessary, adjust limits.75 If a sponsored access is allowed at all, the institution shall have an external system in place that checks all orders sent by the sponsored access client for compliance with the limits before these orders are transmitted to the trading platform This verification process shall not be outsourced to the client.76 The institutions shall be able to internally distinguish between orders and transactions of the DMA SA client and the orders and transactions of the institution This may be achieved by flagging required under item 17 If clients provide their DMA SA access to third parties sub-delegation , they shall notify to the institution the name of the person or institution wishing to use the DMA SA access Otherwise, the institution is not allowed to provide market access to the client.77 The institutions shall be able to halt trading with certain algorithms and if necessary halt all trading of the client at short notice in line with the business continuity plan specified in chapter 4 2 and in the case of suspicion of suspected market manipulation The institution shall use its flagging concept see item 17.78 All client orders shall be subject to pre-trade controls Naked or unfiltered market access is prohibited.8 4 Special documentation requirements.79 Institutions shall keep records of the matters covered in 8 1 to 8 3 for at least five years The records compliance and risk management shall be sufficiently detailed and comprehensible.80 In addition to the requirements under chapter 5, the records shall include. a the results of due diligence carried out on DMA SA clients. b subsequent reviews. c the rights and obligations of both parties in relation to the provision of the DMA SA. d flagging of the orders and allocation to the clients and algorithms. e algorithms received.